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“변동성의 시대, 편한 도피처는 '우량 회사채'”

입력시간 | 2023.11.01 08:36 | 김인경 기자 5tool@edaily.co.kr

[미리보는 돈창콘서트]채권투자의 시대
배문성 라이프자산운용 전략운용본부 이사
美 장기채, 스트레스 대비 수익률 낮아

[이데일리 김인경 기자] “변동성이 잦아들기 어려운 국면에서 채권 투자는 ‘편한 도피처’가 될 것입니다”

1일 배문성 라이프자산운용 이사는 이데일리와의 인터뷰에서 미국의 고금리가 장기화하고 가자지구를 둘러싼 지정학적 위기가 고조되는 가운데 채권 투자에 주목해야 한다고 말했다.

다만 그가 말하는 채권은 장기채나 미국 장기채의 방향을 추종하는 상장지수펀드(ETF)는 아니다. 배 이사는 “미국의 장기채 금리가 많이 오른 상황이긴 하지만, 금리 변동성이 크게 확대된 상황에서 관련 상품에 투자하는 것은 투기적 행태”라고 말했다.

현재 5%에 육박하는 미국 10년물 금리는 미국의 노 랜딩(no landing·경기가 하강하지 않는 것) 가능성이나 재정적자 확대를 반영한 것으로 보이지만, 이스라엘과 팔레스타인의 확전이나 일본 통화정책 변경 가능성은 아직 반영되지 않았다. 국내에서도 기업들의 부도 우려가 확산하고 연체율이 오르고 있다. 즉, 변동성이 앞으로도 확대될 수 있는 만큼 주의해야 한다는 판단이다.

이어 그는 “장기채는 금리가 약간만 변해도 수익률이 크게 변하기 때문에 스트레스가 매우 높다”면서 “최근 빌 애크먼이 숏 포지션을 청산했다는 소식에 금리가 20bp(1bp=0.01%포인트) 이상 움직이기도 했는데 이는 시장이 굉장히 취약하고 예민하다는 방증”이라고 평가했다. 이 같은 상황을 감안하면, 얻을 수 있는 수익 대신 스트레스가 너무 크다는 얘기다.

대신 그가 주목하는 것은 만기가 1~2년 정도로 짧은 우량 회사채다. 배 이사는 “국채보다 더 높은 금리를 주면서도 신용등급은 AA급 이상의 우량한 공기업 채권이나 은행채는 투자 선택지로 고려해 볼만하다”며 “예금만큼 안전하지만 좀 더 다양한 만기와 수익률이 펼쳐져 있는 투자처가 될 수 있다”라고 강조했다. 다만 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 리스크가 있어 건설사의 회사채에는 신중하게 접근해야 한다고 부연했다.

물론 고수익을 추구하는 투자자들에게는 우량 회사채가 성에 차지 않을 수도 있다. 배 이사는 “변동성이 더 확대할 수 있는 구간인데 개인들이 채권 투자를 굳이 위험하게 할 필요는 없다”라며 “채권투자는 편한 도피처의 역할로 부각되어야 한다”고 말했다.

배 이사는 미국의 금리의 방향성이 잡히고 안정화되는 시기를 약 6개월 뒤인 내년 1분기 말~2분기 초로 예상했다. 그는 “상반기만 해도 ‘금리인하’에 대한 기대감이 컸는데 약 반년이 지난 후 그 믿음은 틀린 것으로 결론이 났다”라며 “이번에도 시장의 공포가 안정화하고 금리가 하향안정화하는 시기는 약 반년이 걸릴 것으로 보인다”고 덧붙였다.

배 이사는 고려대 경영학과를 졸업한 후, 한국기업평가에서 건설업 애널리스트로 활동하다 한국수출입은행으로 자리를 옮겨 국내외 업종 심사평가 및 여신업무를 수행했다. 지난 2021년 이스트스프링자산운용으로 자리를 옮기면서 채권시장에 본격적으로 뛰어들었다. 금리 급등으로 인한 전셋값과 집값 폭락 현상에 대한 통찰력을 담은 저서 ‘부동산을 공부할 결심’를 내기도 했다. 채권과 코인, 부동산 등 복잡한 자산시장을 날카롭게 들여다보고 쉽게 설명해 인기를 끌고 있다.

배 이사는 오는 16일 서울시 중구 통일로 KG타워 지하 1층에서 열리는 ‘돈이 보이는 창 콘서트’에서 ‘채권투자의 시대: 야수의 심장이 아닌 편안한 마음으로’를 주제로 강연할 예정이다.

배문성 라이프자산운용 전략운용본부 이사 (사진=어바웃어북)